泸州老窖加速出清库存 调整后高端放量可期

时间：2026年09月08日 15:16:51 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，泸州老窖2026年中报营收104.72亿元，同比下滑36.35%；归母净利润43.39亿元，下滑43.37%。二季度单季利润仅6.31亿元，同比大降79.45%，主因主动控货、渠道去库存所致。中高档酒销量减少42.53%，但均价逆势上涨6.38%，显示结构升级仍在推进。

　　
　　近期机构研报指出，公司并非经营恶化，而是战略性加速出清渠道库存，短期承压为长期健康铺路。研报认为，当前去库存已见成效，经销商压力缓解后，国窖1573等高端产品动销将加快，全国化渗透与腰部产品放量有望驱动收入回升。

　　
　　研报指出，毛利率仍高达85.35%，净利率回调属阶段性费用前置投入，后续随销售恢复，费用率有望回落。2026/2027年EPS预测为4.76/5.12元，对应PE仅16/15倍，估值处于历史低位，调整蓄力后具备较强修复弹性。