乐歌股份人体工学新品放量 汇兑扰动短期但不改中长期成长

时间：2026年09月08日 12:41:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，乐歌股份2026年上半年智能家居收入达16.1亿元，同比增长3.6%；人体工学椅新品收入占比升至25%，毛利率提升4.5个百分点至46.0%。海外仓收入微降1.3%至15.5亿元，但毛利率反升1.8个百分点至11.4%。汇兑损益同比多增1.24亿元，拖累归母净利率降至0.67%，若剔除影响，净利润实际增长19.6%。

　　
　　近期机构研报指出，短期压力主因汇兑波动与海外仓策略调整，属阶段性现象。研报认为，随着Ellabell和Apple Valley自建仓于2026年中及2027年上半年投用，海外仓成本有望降至租赁仓的1/3–1/2，盈利能力将明显修复。研报指出，收购亿思贝斯52%股权，加速切入电竞家居场景，打开用户与品类新空间，制造+海外仓协同效应正逐步释放。研报维持“跑赢行业”评级，目标价13元，对应20%上行空间。