电价拐点将至 火电盈利修复在即

时间：2026年09月08日 10:11:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年中报公用事业板块归母净利润同比下滑16.1%，其中火电Q2利润同比下降36.5%，绿电板块下滑38.4%，主要受长协电价下行与煤价上涨双重挤压。但经营现金流净额仅微降3.5%，投资现金流下降14%，自由现金流持续改善。

　　
　　近期机构研报指出，火电正经历周期属性弱化过程：容量电价提供稳定收入，现货市场调节能力提升度电收益，如宝新能源Q2受益广东电价大涨，净利润逆势增25%。研报认为，江苏、广东月度电价已反超年度长协价，明年长协电价上调概率大，电价回升将成为盈利修复核心驱动力。

　　
　　研报指出，当前火电股估值处于低位，公募持仓仅0.21%，叠加华能国际、国电电力等公司承诺高分红，部分标的股息率仍超4%。水电来水预期向好，核电装机进入高峰，绿电现金流已明显好转，均具备边际改善基础。