海普瑞汇兑扰动短期利润 制剂全球化筑牢护城河

时间：2026年09月08日 09:56:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，海普瑞2026年上半年营收25.8亿元(同比降8.4%)，归母净利润2.75亿元(同比降34.7%)，但扣非净利润下滑主因汇兑损失超1.55亿元，而去年同期为汇兑收益。剔除非经营因素后，主业盈利仍稳健。

　　
　　近期机构研报指出，公司制剂业务收入17.86亿元，占比达69.2%，毛利率跃升8.67个百分点至39.72%，成为毛利提升核心驱动力。依诺肝素钠在欧洲、美国、中国及新兴市场均实现两位数销量增长，全球化销售网络已成型。

　　
　　研报认为，原料药与CDMO业务短期承压属阶段性现象，新客户项目落地后有望修复；创新管线H1710完成I期首例给药，多款临床后期品种权益在手，商业化能力可加速价值转化。估值从34倍PE降至22倍，安全边际逐步显现。