普洛药业CDMO占比升至29.3% 毛利率跃升驱动盈利拐点

时间：2026年09月07日 21:16:29 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，普洛药业2026年上半年收入48.23亿元，同比下降11.41%，但主营业务毛利率达29.62%，同比提升3.92个百分点；CDMO业务收入14.12亿元，同比增长14.17%，占比升至29.3%，原料药中间体占比降至59.1%。项目储备方面，在中项目1620个，同比增长37%，未来三年商业化在手订单超73亿元。

　　
　　近期机构研报指出，公司正从“规模导向”转向“质量导向”，主动压降低毛利原料药订单，提升CDMO和特色制剂占比。研报认为，CDMO毛利率高达42.61%，叠加药品业务59.65%的高毛利，结构优化已实质性改善盈利质量。研报指出，司美格鲁肽注射液Ⅲ期进展顺利，创新管线逐步兑现，将打开第二增长曲线。研报强调，2026—2028年净利润复合增速达14%，估值从27.8倍回落至19.8倍，盈利修复与成长性正同步显现。