高端美护复苏加速 个护高增驱动估值修复

时间：2026年09月07日 21:06:39 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年上半年化妆品社零同比+6.3%，持续跑赢整体社零；美护板块营收同比+7%，但归母净利同比-10%(剔除珀莱雅投资收益影响)。个护板块表现最亮眼，Q2营收、净利分别大增34%、42%；而化妆品与医美整体承压，高端国际品牌如雅诗兰黛、SK-II线上双位数增长。

　　
　　近期机构研报指出，板块调整后估值和公募持仓均处历史低位，26Q2机构持仓回升至4.71%，但同比仍偏低；多只标的2026年PE集中在10–25倍，PEG普遍低于1，配置性价比突出。

　　
　　研报认为，个护板块受益产品创新与渠道下沉，增长确定性强；毛戈平、朗姿股份、登康口腔等高成长标的业绩韧性足；珀莱雅、贝泰妮等龙头盈利改善趋势明确。研报强调，高端消费回暖叠加低估值，板块修复弹性可期，重点关注强势能成长与底部反转标的。