三棵树业绩承压但量价再平衡启动 家装放量+基辅材盈利改善

时间：2026年09月07日 21:01:30 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，三棵树2026年上半年营收60.39亿元，同比微增3.83%；归母净利润3.01亿元，同比下降30.92%。Q2单季营收转负，但扣非净利环比暴增655%，显示经营节奏正快速调整。

　　
　　近期机构研报指出，公司短期承压主因地产工程需求疲弱叠加原材料成本上行，导致工程墙面漆收入下滑15.44%、毛利率承压。但家装墙面漆销量大增20.17%，‘马上住’渠道持续放量；更关键的是，基辅材板块营收增12.0%、毛利率逆势提升0.76个百分点，受益于原材料采购价大幅下降19.35%。

　　
　　研报认为，当前利润低点已现，后续看点在于‘战略性量价再平衡’——即以家装和基辅材的高周转对冲工程端压力，叠加防水、装饰施工等新业务贡献增量。盈利预测上调至2026-2028年净利8.25亿→15.47亿元，对应PE从26倍降至14倍，估值修复空间明确。