山西汾酒降速换挡 青花+小酒馆蓄力复苏

时间：2026年09月07日 21:01:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，山西汾酒2026年中报营收210.44亿元、同比下降12.18%，归母净利润64.39亿元、下滑24.29%；二季度单季利润降幅达43.11%，主因省内市场承压及加大品牌投入。但省外收入降幅仅11.46%，长三角、珠三角等战略市场仍保持增长。

　　
　　近期机构研报指出，短期业绩调整是主动控节奏、调结构的结果：公司正强化青花系列高端定位，推出陈皮汾酒、50ml小酌瓶等新品，并落地“观汾”小酒馆拓展年轻化、轻量化消费场景。研报认为，高毛利青花占比提升叠加新场景培育见效，将改善产品结构与动销质量；广告费投入虽拉低短期利润，但为后续价格稳定与份额扩张打下基础。

　　
　　研报指出，行业整体处于出清尾声，批价企稳、分红提升增强配置价值。汾酒全国化渠道精耕与消费群体年轻化布局，正从投入期转向收获前期，修复弹性值得关注。