华电国际火电盈利承压但电价回升在即 投资收益拖累属阶段性

时间：2026年09月07日 18:21:27 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，华电国际2026年上半年营收542.64亿元、归母净利润31.05亿元，分别同比降9.49%和20.47%；Q2净利降幅扩大至33.3%，主因动力煤价上涨叠加投资收益同比大减49.03%。燃料成本虽降12.49%，但系发电量下滑所致，实际入炉标煤单价仅微降2%。上半年上网电量同比下降10.82%，反映新能源与水电挤压明显。

　　
　　近期机构研报指出，短期压力来自煤价波动与参股新能源子公司收益回落，但并非经营恶化信号。研报认为，2027年交易电价有望随一次能源价格上行而提升，容量电价机制亦将加速兑现；当前煤价高位属安全事故与国际扰动的一次性影响，主产地复产正缓解供需紧张。

　　
　　研报指出，公司核准及在建机组达1292万千瓦，其中抽水蓄能占890万千瓦，清洁能源转型提速。2026–2028年净利润预测分别为43.3亿、57.3亿、70.4亿元，呈现明确修复路径，支撑“买入”评级。