首旅酒店盈利改善 储备店质量升级驱动长期价值

时间：2026年09月07日 18:11:29 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，首旅酒店2026年上半年营收35.8亿元，同比微降2.22%，但归母净利润达4.41亿元，同比增长10.98%；扣非净利润3.68亿元，增长9.64%。直营店净关店拖累收入，但特许管理收入占比提升，推动利润结构优化。

　　
　　近期机构研报指出，公司Q2成熟酒店RevPAR虽同比下降5.9%，但轻管理模式表现相对稳健，中高端及如家3.0+产品占比升至85.3%，储备店中标准管理酒店达1211家、占比73.8%，质量持续向好。

　　
　　研报认为，开店节奏短期放缓属主动调控，春节延后与区域分化影响筹建进度，但储备店结构优化和门店升级将夯实未来单店盈利基础。中高端房量占比已达42.3%，叠加管理费率更高的特许模式占比提升，盈利韧性有望持续强化。当前估值对应2026年PE仅15.3倍，低于行业均值，盈利质量改善具备兑现基础。