美护珠宝零售分化加剧 优质标的估值修复在即

时间：2026年09月07日 14:41:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，美护板块Q4进入大单品推新阶段，上海家化上半年主品牌收入与利润率双升，巨子生物超透棒新品迎秋冬旺季，珀莱雅抖音增长与天猫修复带动势能回暖。珠宝方面，8月以来国际金价强劲反弹，周大福、老铺黄金等差异化能力强的标的盈利改善明显。零售板块消费温和修复，汇嘉时代、重百集团等区域龙头调改成效显现。

　　
　　近期机构研报指出，当前消费呈现‘总量弱、结构强’特征，渠道效率升级成为核心选股线索。研报认为，美护与珠宝细分赛道已出现明显分化，具备新品力、渠道力和高端化能力的企业正加速抢占份额。研报指出，离岛免税、酒店及跨境电商同样受益于旺季催化与出口景气，但美护与珠宝因业绩可见性高、估值处于低位，修复弹性更突出。研报认为，低效业务剥离、医美械证落地、金价高位支撑一口价溢价等积极变化，正实质性改善相关公司盈利质量与市场预期。