长江电力电量稳增叠加降本增效 业绩韧性超预期

时间：2026年09月06日 22:26:27 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，长江电力2026年上半年营收379.29亿元，同比增长3.36%；归母净利润147.56亿元，同比增长13.02%。总发电量1327.44亿千瓦时，同比增4.81%，主要受益于三峡、葛洲坝来水偏丰带动电量高增。但乌东德等上游四座高电价电站发电量下滑，拖累收入增速低于电量增速。

　　
　　近期机构研报指出，公司降本增效成效显著：营业成本同比下降0.81%，毛利率提升1.77个百分点至57.89%；财务费用下降13.61%，贡献增量6.62亿元。此外，金融资产浮盈由亏转盈6.38亿元，进一步提振利润。即便剔除该非经常性收益，扣非净利仍增长8.37%，主业扎实。

　　
　　研报认为，公司在来水结构性分化下展现强经营韧性，二季度上游来水明显转弱，但单季净利仍增长1.51%。叠加2026—2030年承诺不低于70%分红比例，当前股息率达3.86%，息差处于历史高位，红利属性突出，估值支撑有力。