天山股份亏损扩大但海外高增 静待行业景气反转

时间：2026年09月06日 22:26:26 中财网

　　CFi.CN讯：天山股份2026年中报显示营收301.6亿元，同比下降16.18%；归母净利润亏损31.93亿元，同比扩大245.51%。数据显示，全国水泥产量同比下降8.0%，地产与基建投资持续下滑，行业整体处于亏损状态。

　　
　　近期机构研报指出，公司国内水泥吨毛利降至18元，同比下滑30元，但骨料业务毛利率仍达26.9%，商混毛利率小幅提升至14.5%，结构优化初显成效。研报认为，海外业务成最大亮点：水泥熟料出口增长57%，营收同比大增70.21%，毛利率高达40.3%，显著优于国内。

　　
　　研报指出，公司以中材水泥为平台加速国际化，突尼斯项目已打入欧洲市场，哈萨克斯坦绿地项目和津巴布韦轻资产模式稳步推进。当前PB仅0.35倍，处于历史低位，行业触底叠加海外放量，为后续盈利修复提供弹性支撑。