科前生物业绩承压但研发加码 疫苗升级打开增长空间

时间：2026年09月06日 20:16:45 中财网

　　CFi.CN讯：科前生物2026年半年报显示，营收3.74亿元、归母净利润1.16亿元，同比分别下滑23.26%和47.37%。二季度单季利润仅0.36亿元，同比大降67.32%。主要受生猪价格持续低迷、养殖端亏损导致疫苗采购意愿减弱影响，叠加收入下降拖累毛利率至59.42%，同比下降7.86个百分点。

　　
　　近期机构研报指出，业绩短期承压主因行业周期下行，并非公司竞争力减弱。研报认为，公司在行业低谷期逆势将研发费用提升30.66%至0.59亿元，新增5项新兽药证书，包括猪圆环病毒2型重组疫苗等高壁垒产品，研发人员占比升至37.86%，技术储备加速兑现。

　　
　　研报指出，随着猪价企稳回升及下游补栏启动，疫苗需求有望回暖；而公司管线中多款二联苗、新型亚单位疫苗具备替代潜力，一旦放量将显著改善盈利结构。当前估值仅17.8倍PE，处于历史低位，研发投入正转化为实质性竞争优势。