益丰药房同店改善叠加并购提速 盈利增速持续跑赢收入

时间：2026年09月06日 19:16:29 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，益丰药房2026年上半年营收121.30亿元，同比增长3.48%；归母净利润9.64亿元，同比增长9.51%，扣非净利润同比增11.06%，显著快于收入增速。门店总数达15239家，直营+加盟双轮驱动，净增趋势确立；线上业务收入16.69亿元，同比大增23.14%，O2O覆盖超万家门店。

　　
　　近期机构研报指出，公司降本增效成效明显，销售费用率同比下降1.44个百分点，毛利率微降主因高增长的加盟业务拉低结构，不改盈利质量提升本质。研报认为，医保个账改革影响已基本出清，门诊统筹加速推进将利好处方外流，叠加同店逐季改善、大规模并购项目蓄势待发，收入增速有望逐季回升。

　　
　　研报指出，公司会员数破1.11亿、近6个月销售占比达90.02%，粘性强化支撑复购与毛利提升。品类调改与门店优化持续落地，全年利润增速有望稳定高于收入增速，估值已回落至14.6倍，配置价值凸显。