伯克希尔保险板块浮存金+承保盈利 双轮驱动价值投资平台

时间：2026年09月06日 16:26:27 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，伯克希尔保险板块2025年总资产近5900亿美元，旗下14个财产险与再保险品牌独立运营，近20年平均综合成本率(COR)仅92.2%，持续贡献集团超三分之一营运利润。该板块不涉足寿险，专注财险、责任险和再保险，以高浮存金质量与稳定承保盈利为基石。

　　
　　近期机构研报指出，保险板块本质是伯克希尔的“现金牛+股票投资平台”，其资产配置呈现极致哑铃型：股票与现金合计占比长期超80%，2025年现金升至40%，为随时捕捉低估机会预留充足弹药。研报认为，这种高权益、高现金结构并非被动，而是源于巴菲特对优质企业长期复利的信心，前五大股票持仓常年占保险投资60%-80%。

　　
　　研报指出，财产险受青睐关键在于“负成本杠杆”——浮存金近乎零利率，叠加承保利润，相当于免费资金用于投资。这一模式难以复制，构成伯克希尔护城河的核心支点。