万辰集团拓店提速单店增收 盈利弹性超预期

时间：2026年09月06日 16:16:30 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，万辰集团2026年中报营收348.36亿元，同比大增54.26%；归母净利12.10亿元，同比飙升156.58%。Q2单季度毛利率提升1.1个百分点至12.8%，扣非净利率达3.2%，盈利质量持续优化。门店总数达23802家，半年净增5488家，单店平均收入163.9万元，同比增长8.4%。

　　
　　近期机构研报指出，公司量贩零食业务高增长并非单纯靠铺店，而是单店模型持续跑通——加回股份支付后Q2净利率5.37%，同比提升明显，说明加盟体系成熟、供应链效率提升已开始兑现。

　　
　　研报认为，快速拓店与单店增收并行，验证了公司在多线城市复制能力强劲，规模效应正推动费用率优化和净利率上行。20XPE估值对应目标价258元，隐含对后续三年EPS复合增速约25%的乐观预期。成长确定性增强，为估值提升提供支撑。