海尔智家Q2收入转正 暖通整合释放降本红利

时间：2026年09月06日 16:16:29 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，海尔智家2026年二季度营收784.28亿元，同比增长1.36%，终结连续下滑趋势；但归母净利润56.65亿元，同比下降13.47%，主要受汇兑净损失7.04亿元(去年同期为净收益8.82亿元)及销售费用率上升2.30个百分点拖累。毛利率达29.00%，同比提升0.62个百分点，反映降本提效成效显著。

　　
　　近期机构研报指出，Q2收入由负转正具有标志性意义，印证国内TC直达改革与海外新兴市场渠道投入初见成效。研报认为，欧洲收入增长4.90%、南亚大增17.11%，对冲了美洲和中国大陆的疲软，全球化布局韧性增强。研报指出，大暖通与大白电业务整合持续推进，后续降本红利有望逐季释放，支撑毛利率稳中有升。

　　
　　研报认为，尽管短期汇兑扰动压制利润，但经营质量改善趋势明确——销售费用投入属战略性前置，未来将转化为终端掌控力与份额提升。目标价25.61元，对应2026年13倍PE，估值具备安全边际。