山金国际成本优势凸显 Osino投产将驱动黄金增量

时间：2026年09月06日 15:11:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，山金国际2026年上半年营收96.6亿元，同比增4%；归母净利润24.2亿元，大增51%。矿产金毛利率达84%，单位成本仅164元/克，显著优于行业；矿产银收入同比翻倍，毛利同步提升。Osino金矿按计划推进，预计2027年上半年投产，达产后年增黄金5吨。

　　
　　近期机构研报指出，公司盈利质量持续改善：H1综合净利率升至28%，ROE达22%，经营性现金流同比增长17%，资产负债率仍处27%低位。成本控制能力已成为核心竞争力，尤其在金价高位震荡背景下，低单位成本直接转化为高弹性利润。

　　
　　研报认为，短期Q2利润环比下滑主因季节性产销节奏调整，并非趋势逆转；中长期看，Osino投产将打破产量瓶颈，推动矿产金销量从2026年7.1吨跃升至2028年11.8吨，成长性明确。金价若维持高位，利润释放有望超预期。