洋河股份深度出清接近尾声 Q2业绩底已现

时间：2026年09月06日 10:46:29 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，洋河股份2026年半年营收105.4亿元、归母净利润26.02亿元，同比下滑28.8%和40.1%；其中二季度单季营收23.55亿元、净利1.55亿元，降幅扩大至-36.9%和-78.0%，反映库存去化仍在加速。白酒销量同比降31.4%，但吨价微升3.6%，中高档酒收入占比仍超87%，结构韧性尚存。

　　
　　近期机构研报指出，公司省内营收下滑38.3%压力突出，但省外降幅收窄至19.7%，第七代海之蓝全国化与天之蓝重点市场突破正推进；合同负债环比减少11.1亿元至43亿元，显示渠道库存持续消化；销售回款降幅(-3.6%)显著好于收入降幅，经营质量边际改善。

　　
　　研报认为，26H2基数较低叠加营销改革见效，动销回暖可期；下调2026年盈利预测至19亿元，但维持“买入”评级，核心逻辑是深度出清接近尾声，Q2大概率成为利润低点，后续环比改善弹性明确。