锂电利润向中上游倾斜 旺季涨价催化盈利修复

时间：2026年09月06日 09:51:29 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，26H1全球动储电池产量达1342GWh，同比大增47%；新能源汽车板块归母净利润1228亿元，同比增长45%。但利润分布明显变化：上游资源、中游材料、电池、整车利润占比分别为19%、23%、39%、12%，整车份额同比下滑23个百分点。

　　
　　近期机构研报指出，26Q2盈利弹性高度集中于资源品及部分高壁垒材料环节，如添加剂、三元正极、铝箔、碳酸锂等环比增速超20%，而铁锂正极、六氟、结构件等则出现负增长。研报认为，这反映产业链议价能力正在重构，具备成本传导能力或技术溢价的中上游环节率先受益。

　　
　　研报指出，26H2进入传统旺季，隔膜、铝箔、铜箔等已落地或有望落地涨价，头部企业单平/单吨利润有望显著提升。叠加碳酸锂供给紧平衡，价格中枢上移至12-15万元/吨，资源端盈利确定性增强。龙头电池厂盈利稳定，估值处于10-15倍低位，配置价值凸显。