中兴通讯算力出海双轮驱动 盈利结构加速重塑

时间：2026年09月06日 09:41:28 中财网

　　CFi.CN讯：中兴通讯2026年半年报显示，H1营收780.3亿元，同比增9.0%；归母净利润27.5亿元，同比下降45.6%。但Q2单季营收430.4亿元，环比大增23.0%，归母净利润14.4亿元，环比增长10.1%，扣非净利更环比升37.3%，经营性现金流也在Q2转正。

　　
　　近期机构研报指出，公司正经历从传统通信向AI全栈能力的战略跃迁。数据显示，算力相关营收同比增长超55%，占整体营收比重达35.1%；政企业务收入276.3亿元，同比猛增43.5%，服务器及存储成为核心引擎；国际市场收入278.7亿元，同比+33.1%，有效对冲国内运营商投资下滑压力。

　　
　　研报认为，毛利率短期承压主因运营商网络收入收缩，但政企业务毛利率已回升至15.8%，同比+7.6个百分点，反映新业务盈利质量提升。叠加研发费用率下降3.7个百分点，费用管控持续优化。随着OEX超节点、星云智算网络等AI底座落地，下半年订单转化与回款改善有望推动利润逐季修复。