美债压制全球股市 但AI算力链分化走强可期

时间：2026年09月06日 09:11:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，美国非农就业超预期，9月加息概率上升，高美债收益率持续压制全球股市。A股二季报显示，26Q3起全A两非净利润同比增速下台阶，成本压力将在三季度财报集中体现。但通信板块静态估值预计在26年三季报后回归历史中位数，电子板块则有望在年报后完成估值消化。

　　
　　近期机构研报指出，科技股定价正从资金驱动回归产业逻辑与估值匹配，算力通胀行情进入分化阶段。研报认为，26年内AI资本开支增速仍有回落压力，但国产算力链、存储、高端CCL等细分方向27年业绩增速有望加速，具备中期上行基础。研报指出，26Q4或是分化走强行情起点，重点聚焦非机构重仓的AI小盘股和国产替代主线。研报强调，顺周期预期短期难发酵，而AI产业链中景气改善明确、估值已消化的方向更易获得资金回流。