负债承压倒逼银行调仓 招商银行核心存款优势凸显

时间：2026年09月05日 21:49:38 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，7月大行核心存款占比降至25.7%，为2026年以来最低；同业存单发行量增、价升、期限拉长，5年期大额存单重启，反映稳定负债需求迫切。存款非银化与定存续作导致负债有效久期缩短，EVE指标承压。

　　
　　近期机构研报指出，负债稳定性减弱正重塑银行扩表逻辑。研报认为，贷款‘以价换量’空间有限，7月人民币贷款同比多减2900亿元，实体需求疲软叠加高利率贷款集中到期，制约信贷增长。研报指出，大行1-8月净卖出20-30年国债1.16万亿元，主因负债久期收缩倒逼资产端‘卖长买短’，并非全面减配债券。

　　
　　研报认为，选股应聚焦‘负债端护城河’，招商银行凭借更优的核心存款结构和低成本负债能力，在行业负债承压背景下具备相对优势。江苏银行、杭州银行等区域定价能力强的城商行亦获推荐。