长江电力盈利稳定性超预期 财务优化+国际业务提速驱动估值上修

时间：2026年09月05日 10:14:12 中财网

　　CFi.CN讯：长江电力2026年半年报显示，营收379.29亿元，同比增长3.36%；归母净利润147.56亿元，同比增长13.02%；扣非净利润142.94亿元，增长8.37%。二季度利润增速虽放缓至1.5%，但整体盈利质量扎实。

　　
　　近期机构研报指出，大水电资产盈利稳定性凸显：溪洛渡、向家坝电价与度电净利均持平；乌东德、白鹤滩虽受税收优惠到期影响，度电净利微降，但电价仅微跌0.002元/千瓦时，抗压能力突出。研报认为，利润增量多点开花是关键——财务费用同比少支6.62亿元，国际业务净利润增超30%，三峡电站发电量大增31.6%有效对冲上游来水波动。

　　
　　研报指出，南网数字股权贡献5.74亿元公允价值收益，支撑归母净利润略高于扣非值；分红维持70.92%高比例，当前股息率约3.48%。基于盈利稳定性提升和成本优化持续，2026—2028年净利润预测全面上调，对应PE进一步下移至19.3x以下，估值吸引力增强。