新旧动能转换加速 信贷结构重塑融资逻辑

时间：2026年09月04日 22:25:38 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年前7个月人民币贷款同比仅增5.1%，明显低于社融7.4%和M2的7.7%增速；企业债券净融资同比多增1.1万亿元，科技型中小企业贷款同比增长20.1%，而房地产开发贷款下降8.5%。居民贷款净减少8271亿元，反映资产负债表仍在修复。

　　
　　近期机构研报指出，当前变化本质是旧信用模式退潮与新融资模式成长并行——地产、城投等高信用密度领域收缩，AI制造与服务业已占GDP比重9.3%，但其轻资产特性天然降低对银行中长期贷款依赖。

　　
　　研报认为，未来判断金融支持力度，关键不在贷款总量，而在资金是否流向科技、先进制造等高生产率部门，以及M1、企业活期存款等活性指标能否回升。社融与贷款持续分化不是信号失灵，而是融资函数升级的体现。研报强调，政策重心已从“扩量”转向“提质”，股权、债券、产业基金与信贷协同发力，正提升资金使用效率。