房地产缩表加速 龙头韧性凸显政策红利释放

时间：2026年09月04日 21:13:27 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年中期房地产板块营收5472亿元，同比下滑23%；归母净亏损313亿元，但同比少亏65亿元，亏损收窄。毛利率微降至14.3%，已边际企稳；经营性现金流净流入642亿元，同比大增118%。总资产和总负债分别下降3.0%和12.8%，存货较2021年腰斩，减值压力趋缓。

　　
　　近期机构研报指出，行业正经历深度出清，旧模式终结不可逆，而优质龙头展现显著韧性：中海、招商蛇口收入逆势增长，保利、华润融资成本压至2.61%，超半数头部房企融资成本低于3%。政策面迎来强催化——京沪二轮松绑超预期，中央推出现房销售、房贷延至40年等基础性改革。

　　
　　研报认为，当前并非全行业修复，而是格局重塑：份额加速向产品力强、城市布局优、财务稳健的央企及优质民企集中。推荐标的聚焦三类逻辑——高能级城市深耕者、商业运营领先者、物管服务标杆企业。政策红利+龙头集中度提升，构成股价核心支撑。