招商蛇口销售逆势增8.3% 债务优化融资成本行业最低

时间：2026年09月04日 20:31:33 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，招商蛇口2026年上半年营收547.8亿元，同比增长6.4%，但归母净利润仅5.3亿元，同比下降63.5%。销售端表现亮眼，销售额962.5亿元，同比增8.3%，大幅跑赢百强房企平均-16%的水平，稳居行业第4。公司货币资金达984.5亿元，有息负债微降1%，剔除预收账款的资产负债率63%、净负债率64.9%，现金短债比1.1，“三道红线”持续绿档。

　　
　　近期机构研报指出，利润承压主因结算毛利率下滑及投资收益转负，属阶段性现象。研报认为，公司拿地高度聚焦上海、杭州等核心10城，权益地价占比升至84%，投销比仅19%，土储质量与结构显著改善。研报指出，新增融资综合成本2.28%，全口径资金成本2.61%，均为行业最低梯队，叠加信托等非标压降51亿元，财务安全垫坚实。

　　
　　研报认为，随着低毛利存量项目逐步出清，新获取高能级地块利润率有望修复；持有物业与招商积余物管收入稳健增长，形成第二增长曲线。当前股价对应2026年PB仅0.6倍，估值处于历史低位。