南山铝业高分红+印尼放量双驱动 股息与成长共振

时间：2026年09月04日 20:31:33 中财网

　　CFi.CN讯：南山铝业2026年半年报显示，营收185.7亿元，同比增7.5%；归母净利22.5亿元，同比下降14.4%。但单季度改善明显：26Q2净利11.5亿元，同比大增24.4%，环比增4.2%。毛利率21.0%，虽受氧化铝价格下跌拖累微降，但整体盈利韧性较强。

　　
　　近期机构研报指出，业绩短期承压主因山东氧化铝价格同比下滑22.1%，而公司自有氧化铝产能达540万吨，其中印尼400万吨已进入完整释放期，成本优势正加速兑现。研报认为，高分红是核心亮点：26H1拟派现30.43亿元，叠加回购合计33.43亿元，分红比例高达148.76%，红利属性极为突出。

　　
　　研报指出，印尼25万吨电解铝项目已启动，未来两年将打开量增空间；同时收购易天光通信布局光模块，延伸高端制造赛道。海外盈利增量+持续高股息，构成股价双支撑逻辑。