天坛生物业绩短期承压 血浆资源+新品放量中长期可期

时间：2026年09月04日 18:14:23 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，天坛生物2026年上半年营收25.95亿元、同比下降16.56%，归母净利润2.99亿元、下滑52.75%，毛利率降至35.99%，同比下滑9.41个百分点。采浆量达1453吨，同比增长6.8%，在营浆站85家，行业市占率约20%，产能规划超5000吨。

　　
　　近期机构研报指出，短期业绩承压主因医保控费深化、产品价格下行及行业竞争加剧，并非公司经营失速。研报认为，血浆资源壁垒高、采浆量持续增长，为后续盈利修复提供坚实基础；国内首个20%皮下注射人免疫球蛋白已获批，PCC落地澳门，凝血因子等高端品种稳步推进，虽2026年贡献有限，但准入和渠道建设正加速，有望驱动2027年起结构升级与单价提升。

　　
　　研报指出，当前估值对应2026年PE仅28倍，显著低于历史中枢，业绩低点叠加资源价值重估窗口已现。