中国人寿中报大超预期 负债端质效改善叠加权益增配

时间：2026年09月04日 18:06:36 中财网

　　CFi.CN讯：中国人寿2026年半年报显示，归母净利润达1344.9亿元，同比大增228.6%；内含价值达1.61万亿元，较年初增长10.0%；总投资收益3145亿元，同比激增146.7%，总投资收益率升至5.58%，提升2.29个百分点。新业务价值(NBV)达381.7亿元，同比增长33.7%，个险NBV同比增37.5%，代理人月人均NBV近9319元，队伍质效明显优化。

　　
　　近期机构研报指出，公司负债端个险与银保双轮驱动、结构升级，资产端大幅增配OCI股票(规模增68.9%)，权益占比升至19.2%，资负共振效应显著。研报认为，利润高增并非短期扰动，而是源于渠道效率提升与投资策略主动调整的双重兑现。

　　
　　研报指出，“存款搬家”趋势强化保险配置逻辑，国寿作为纯寿险龙头，贝塔弹性突出，当前PEV仅0.67倍，估值修复空间明确。市场回暖时，其利润与内含价值增速有望持续领跑行业。