歌力思H1盈利大增65% 扣非净利高增主因国际品牌放量与主品牌提价

时间：2026年09月04日 16:01:32 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，歌力思2026年中报实现归母净利润1.00亿元、同比增长18.2%，扣非归母净利润1.10亿元、同比大增65.6%；Q2净利率提升2.6个百分点，毛利率提升3.2个百分点。国际品牌Laurèl、IRO、SP收入分别增长22.1%、21.0%、13.6%，ELLASSAY虽收入微降2.1%，但正价折扣率明显改善，毛利率跃升至74.3%，同比提高6.8个百分点。

　　
　　近期机构研报指出，盈利高增并非单纯靠规模扩张，而是直营渠道稳健增长、分销渠道结构优化叠加严控折扣带来的质量提升。研报认为，国际品牌已成第二增长曲线，且海外业务持续减亏，为下半年利润弹性提供支撑。研报指出，公司主品牌门店精简至535家，聚焦优质点位，单店效率提升，配合线上增速回暖(SP线上增38.4%)，全年收入有望稳中有进。研报认为，当前估值仅对应2027年18倍PE，低于可比公司均值，业绩确定性增强带来估值修复空间。