中宠股份收入高增34.88% 毛利率承压但自主品牌加速放量

时间：2026年09月04日 16:01:32 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，中宠股份2026年上半年营收32.81亿元，同比大增34.88%，但归母净利润1.27亿元，同比下降37.63%。拆分来看，宠物零食、主粮、用品收入均实现两位数增长，其中宠物用品收入暴增91.06%；境外收入占比65.18%，仍是主力，但境外毛利率大幅下滑8.58个百分点。

　　
　　近期机构研报指出，利润下滑主因鸡肉等原材料涨价叠加墨西哥工厂产能爬坡拖累毛利率，上半年整体毛利率下降5.5个百分点至25.88%。研报认为，这属于阶段性成本压力，并非需求或定价权弱化——公司境内自主品牌收入增速快于代工，且销售费用率仅微增，管理效率持续优化。

　　
　　研报指出，中长期看点明确：国内自主品牌占比提升、宠物主粮与用品品类快速拓展、海外本地化生产逐步成熟。预计2027年起净利润将重回35%以上高增长，当前29倍PE已反映短期压力，估值具备修复空间。