北新建材中报承压但海外高增 防水涂料成新引擎

时间：2026年09月04日 15:51:35 中财网

　　CFi.CN讯：北新建材2026年中报显示，营收126.31亿元、归母净利润13.75亿元，分别同比下降6.8%和28.7%。石膏板与龙骨业务收入下滑超13%，拖累整体表现；但防水卷材、涂料收入分别增长3.4%和5.5%，毛利率逆势提升4.2个百分点。海外收入达4.1亿元，同比大增26.4%，产能释放节奏加快。

　　
　　近期机构研报指出，短期业绩承压主因地产需求疲软及石膏板价格低位运行，但结构性亮点突出：防水与涂料板块已实现盈利改善和现金流修复，轻质建材分部经营性现金流高达15.8亿元；公司资产负债率仅24.3%，应收账款同比下降5.8%，财务健康度显著优于行业。

　　
　　研报认为，当前估值已反映悲观预期，10.2倍PE处于历史低位。随着海外工厂持续放量、防水涂料第二增长曲线加速兑现，叠加低杠杆高分红属性，中长期盈利修复确定性增强。