孩子王养发业务并表增厚利润 加盟扩张提速盈利改善

时间：2026年09月04日 15:46:50 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，孩子王2026年半年报实现营收50.9亿元，同比增长3.7%；归母净利润1.72亿元，大增19.9%，扣非净利1.24亿元，增长8.3%。其中Q2单季毛利率达32.87%，同比提升3.9个百分点，主要受益于高毛利丝域养发业务并表及母婴主业毛利率微升。

　　
　　近期机构研报指出，公司增长动能正从传统直营零售转向加盟分销与服务业务。研报认为，加盟收入同比暴增121.8%，期末加盟店达290家，储备门店165家，轻资产模式显著提升扩张效率；自有品牌收入增长38.5%，线上自建平台仍占线上收入八成以上，供应链与数字化基础扎实。

　　
　　研报认为，养发业务不仅拉升整体毛利率，更推动业务结构多元化，叠加中期分红回馈股东，盈利质量持续优化。在消费复苏背景下，加盟网络加速铺开与高毛利服务业务放量，构成股价上行核心驱动力。