水羊股份利润短期承压 品牌高端化驱动长期盈利改善

时间：2026年09月04日 15:46:49 中财网

　　CFi.CN讯：水羊股份2026年半年报显示，营收25.10亿元，微增0.4%；归母净利润0.87亿元，同比下降29.36%。Q2单季营收下滑7.23%，净利降35.65%，主要因加大营销投放所致。数据显示，公司毛利率达67.30%，同比提升2.68个百分点；自有品牌毛利率更升至78.81%，反映结构优化成效显著。

　　
　　近期机构研报指出，利润下滑是主动战略选择而非经营恶化。研报认为，公司正加速收缩低毛利自主大众品牌及CP矩阵，同步加码EDB、RV、PA等高端自有品牌，以及3LAB、AMOUAGE等国际CP品牌，线上线下协同放大声量。多款大单品如RV“一夜回春油”、御泥坊黑参胶原棒2.0持续霸榜，验证品牌运营能力。

　　
　　研报指出，销售费用率上升4.51个百分点，属战略性投入，预计随高端品牌放量和规模效应显现，净利率有望逐季修复。当前估值对应2026年PE为55倍，处于合理区间，盈利拐点可期。