老板电器业绩承压但高分红锁定价值 国补退坡后静待催化

时间：2026年09月04日 12:53:33 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，老板电器2026年上半年营收39.7亿元，同比下降13.8%；归母净利润5.8亿元，下滑18.8%。下滑主因国补退坡后行业进入存量竞争，线下油烟机、燃气灶零售额分别降17.8%和22.6%，公司核心烟机、灶具降幅略好于行业均值，但集成灶收入大降64%。毛利率保持50.5%平稳，销售与管理费用率小幅上升，净利率微降至14.6%；中期拟每10股分红5元，分红率达82%。

　　
　　近期机构研报指出，短期公司缺乏明显上涨催化剂：多品类拓展未见突破，除烟灶外其他品类收入占比反降至22.6%；商厨、名气子品牌及海外业务仍处培育早期，贡献有限。研报认为，2026年下半年基数效应缓解或使营收降幅收窄，但当前估值已反映悲观预期，12倍2027年PE对应目标价14.90元，较现价折价约5%。

　　
　　研报强调高分红提供较强安全垫，82%分红率在厨电行业中极为突出，现金流稳健支撑股东回报。若后续以旧换新政策加码或新品放量提速，估值修复空间可期。