志邦家居业绩承压但拐点将至 渠道升级+品类扩张驱动复苏

时间：2026年09月04日 09:59:33 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，志邦家居2026年半年报营收14.65亿元，同比下滑22.88%；归母净利润亏损1.57亿元，由盈转亏。分产品看，厨柜、衣柜、木门收入均下滑超18%，境内收入降24.46%，境外受地缘与汇率影响小幅下滑。毛利率降至26.74%，同比下滑9.23个百分点，费用率上升推高经营压力。

　　
　　近期机构研报指出，行业正经历快速出清，短期阵痛不改中长期格局优化。研报认为，当前亏损主因是主动收缩低效大宗业务、调整组织结构所致，并非竞争力弱化。公司加速推进零售渠道下沉与整家模式落地，衣柜、木门等高增长品类占比持续提升，全品类协同效应逐步显现。

　　
　　研报指出，2026年为业绩低点，预计2027年营收回升、净利润暴增488%，PB仅0.8倍，估值处于历史底部。渠道深化与品类扩张构成核心上行催化剂，复苏弹性值得关注。