AI与上游周期双轮驱动 A股中报K型分化凸显

时间：2026年09月04日 09:46:37 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年二季度全A非金融企业净利润同比增15.0%，较一季度提速3.9个百分点；ROE(TTM)升至6.86%，销售净利率改善是主因。境外收入同比大增22.4%，占比达17.6%，显示出海动能增强。

　　
　　近期机构研报指出，本轮盈利修复呈现显著“K型分化”：TMT板块延续高景气，电子、计算机净利润分别暴增100.7%、53.2%；上游有色、石油石化、煤炭等行业盈利增速超19%，而地产链、消费多数负增长。研报认为，AI硬件量价齐升与大宗商品涨价是核心驱动力，而非普遍性复苏。

　　
　　研报指出，资本开支结构印证主线——计算机、电子、国防军工扩张领先，汽车、地产持续收缩。后续关注点在于AI产业趋势能否延续，以及政策支持下内需板块的修复弹性。对投资者而言，业绩确定性强、景气向上且有产能验证的方向更易获得估值溢价。