黄金与中小盘共振领涨 静待政策破局窗口

时间：2026年09月04日 09:46:36 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，8月A股万得全A上涨5.4%，但结构分化显著：中证1000大涨9.82%，沪深300仅涨0.80%，微盘指数飙升17.4%。黄金同期涨13.3%，与中小盘形成明显共振。最新财报显示，7月工业企业利润同比增长11.2%，AI电子与上游原材料构成主要支撑，盈利端保持韧性。

　　
　　近期机构研报指出，当前宏观处于“负面线索已充分定价、新驱动尚不清晰”的静待破局阶段。研报认为，9月存在稳增长政策落地窗口，“六张网”基建和新型政策性金融工具或集中发力，有望对冲地产疲软；研报指出，美债空头仓位已达五年高位，紧缩预期打满后存在“利空出尽”反弹可能；研报认为，A股估值处于历史中位(PE分位65.9%)，叠加筹码集中度回落、成交结构改善，中小盘与红利资产性价比凸显。

　　
　　研报强调，黄金兼具利率与信用双重属性，久期高位+凸性扩张，意味着利率下行时弹性更大；而国内债市“免疫”全球抛压，10年期国债收益率稳定在1.69%，中美利差扩大至312BP，进一步强化内需定价资产的相对优势。