妙可蓝多奶酪放量驱动高增 BC双轮打开增长空间

时间：2026年09月04日 09:43:52 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，妙可蓝多2026年上半年营收33.04亿元，同比大增28.71%；归母净利润1.51亿元，同比增长13.74%。其中二季度单季营收16.78亿元创历史新高，净利润增速达49.64%，显著提速。奶酪业务收入28.87亿元，占总营收87.4%，同比增幅近29%，成为绝对增长引擎；液态奶则主动收缩，主业更聚焦。

　　
　　近期机构研报指出，公司正从单一C端奶酪棒向B端原制奶酪+全渠道延伸，已切入西式快餐、烘焙、茶咖及中餐供应链，并成为2026世界杯全球官方奶酪。直营渠道收入同比激增85.22%，供应链及贸易收入也大涨66.58%，BC双轮驱动格局成型。

　　
　　研报认为，利润弹性主要来自收入高增与管理费用率下降1.54个百分点，虽销售费率略升，但净利率在Q2实现同比修复。随着蒙牛协同深化和国产原制奶酪产能释放，公司有望加速替代进口，成长路径更清晰。