徐工机械外销破半+电动智能双百亿 业绩短期承压但经营实质向好

时间：2026年09月03日 22:09:21 中财网

　　CFi.CN讯：徐工机械2026年中报显示，上半年营收612.47亿元，同比增长11.75%；归母净利润39.62亿元，同比下降9.09%。二季度单季营收314.56亿元，同比增14.21%，但利润端承压更明显，扣非净利同比下滑26.59%。数据显示，境外收入达309.17亿元，占比50.48%，首次突破五成；新能源与L2级以上智能化产品收入均近100亿元，同比增速均超25%。

　　
　　近期机构研报指出，利润下滑主因汇兑损失激增(达11.36亿元)及股份支付费用增加，并非经营恶化；剔除扰动后，实际经营性利润显著增长。毛利率22.12%，海外毛利率达24.76%，韧性突出。现金流净额41.58亿元，同比增长11.63%，分红加回购持续强化股东回报。

　　
　　研报认为，外销高占比叠加电动化、智能化产品快速放量，正推动公司从传统工程机械龙头向全球高端装备服务商跃迁。当前估值仅12倍PE，处于历史低位，盈利修复确定性高，中期成长动能清晰。