益丰药房中报利润增速超收入 降本增效与O2O放量双驱动

时间：2026年09月03日 22:09:20 中财网

　　CFi.CN讯：益丰药房2026年中报显示，营收121.30亿元，同比增3.48%；归母净利润9.64亿元，同比增9.51%，显著跑赢收入增速；扣非净利润同比增11.06%。毛利率微降0.17个百分点至40.30%，但归母净利率提升0.44个百分点至7.95%，期间费用率下降1.62个百分点，销售与财务费用率明显优化。门店总数达15239家，净增408家，关店仅77家，较2025年大幅收窄；O2O上线直营店超1万家，互联网业务含税收入16.69亿元，同比大增23.14%。

　　
　　近期机构研报指出，利润增速持续快于收入，核心在于老店内生增长回暖、加盟配送拓展加速，以及降本增效落地见效。研报认为，O2O与B2C双线放量验证多渠道战略成效，中西成药收入同比增5.74%，成为主要增长支柱；加盟及分销收入增7.10%，毛利率反升1.02个百分点，轻资产模式贡献愈发清晰。研报指出，虽小幅下调2026—2027年盈利预测，但维持“增持”评级，主因当前14倍PE处于历史偏低水平，且门店扩张重回稳健节奏，整合能力与现金流造血能力仍具优势。