曼卡龙战略聚焦创意黄金 利润率跃升驱动估值修复

时间：2026年09月03日 20:49:44 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，曼卡龙2026年上半年营收9.81亿元，同比下降36.96%，但归母净利润达0.81亿元，同比增长5.16%；毛利率提升12.28个百分点至25.80%，净利率达8.24%，同比提高3.25个百分点。创意黄金收入逆势增长3.09%至5.42亿元，毛利率高达30.69%，而经典黄金收入下滑超六成，结构优化成效显著。

　　
　　近期机构研报指出，公司正通过IP联名(如弗里达·卡罗、魔道祖师)和年轻化运营重塑品牌力，同步推进门店SI升级与货盘精简，直营店收入增长36.34%，加盟与电商虽收入承压，但各自毛利率分别提升5.50和14.33个百分点。

　　
　　研报认为，收入短期收缩主因主动削减低毛利经典金业务，属战略性让利换利润；费用率上升系转型期正常投入，不改盈利质量提升趋势。当前PE仅22倍，低于行业均值，利润增速上修叠加IP运营落地加速，估值修复空间明确。