大参林中报盈利提速 并购重启打开成长空间

时间：2026年09月03日 20:12:49 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，大参林2026年中报营收139.91亿元、归母净利润9.27亿元，同比增3.46%和16.10%，扣非净利增速更高至18.05%；毛利率提升0.74个百分点至35.60%，净利率升至6.62%，费用率全面下降。经营性现金流短期承压，主因并购节奏变化，不改盈利质量改善趋势。

　　
　　近期机构研报指出，利润增速持续跑赢收入，核心来自管理提效与成本优化，而非单纯规模扩张。研报认为，公司重启规模化并购是关键信号——上半年收购门店146家，结束2025年零并购状态，叠加医保门店占比达96%、门诊统筹等资质加速覆盖，政策红利转化能力增强。

　　
　　研报指出，加盟及分销收入增长11.53%，成为新增长极；中西成药收入增5.37%，显示刚性需求支撑力强。盈利预测被显著上调，26-28年净利复合增速约15%，当前14倍PE处于历史偏低水平，估值修复空间明确。