大唐发电铝电高增+水电放量 业绩超预期驱动估值修复

时间：2026年09月03日 18:47:36 中财网

　　CFi.CN讯：大唐发电2026年中报显示，上半年营收584.18亿元，同比增2.14%；归母净利润55.09亿元，同比大增20.31%。二季度单季净利润26.16亿元，同比增长11.76%，明显好于市场预期。

　　
　　近期机构研报指出，业绩高增核心来自两方面：一是呼和浩特铝电净利润达8.06亿元，成为最大利润增量来源；二是重庆、云南来水改善带动水电利润同比增42.71%，燃机利润更是暴增225.64%。这两块业务合计贡献利润增量超8亿元，占全部增量近九成。

　　
　　研报认为，煤电虽受电价下行和煤价上行压制，但二季度电价降幅已显著收窄(同比-1.24%，远好于一季度的-4.8%)，叠加容量电价机制逐步落地，煤电盈利稳定性正在增强。铝业高弹性叠加水电持续高增，构成公司未来两年业绩确定性支撑，这也是券商上调2026—2028年盈利预测并维持“增持”评级的关键依据。