赛维时代服饰高增+库存优化 盈利拐点加速确认

时间：2026年09月03日 18:47:33 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，赛维时代2026年半年报实现营收62.0亿元，同比增长16.0%；Q2单季营收34.8亿元，增速升至20.6%，归母净利润同比转正增长0.8%。服饰品类收入50.3亿元、大增28.1%，占总收入比重达81%，其中女装、运动服饰增速超56%；非服饰库存从2024年高点8.25亿元压降至2.74亿元，收缩成效显著。

　　
　　近期机构研报指出，公司服饰品牌矩阵复制能力已验证，Coofandy、Ekouaer等头部品牌依托AI营销与柔性供应链快速拓展细分赛道，主业增长确定性增强。研报认为，非服业务收缩虽短期拖累利润(Q2资产减值损失0.82亿元)，但库存风险大幅出清，为后续毛利率修复铺路；Amazon渠道收入占比升至82.7%，渠道集中带来运营效率提升，销售费用率同比下降2.6个百分点。

　　
　　研报指出，股权激励绑定长期盈利目标，2026–2028年扣非净利考核复合增速约27%，叠加25倍PE目标估值，反映市场对公司从“规模扩张”转向“质量增长”的认可。服饰基本盘稳固、库存压力缓解、费用效率改善，共同指向盈利拐点正在加速形成。