A股盈利修复现分化 AI产业链利润权重加速提升

时间：2026年09月03日 18:29:04 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年二季度全A非金融营收、净利润同比分别增7.6%、27.0%，毛利率与净利率同步回升，但总资产周转率微降，TTM经营现金流仍为负0.8%。盈利改善集中在利润表，现金回收和公司层面修复广度尚未跟上。

　　
　　近期机构研报指出，本轮ROE回升主要靠净利率拉动，资产效率仍是短板；上游靠涨价、TMT靠放量、中游靠提价，驱动逻辑明显分化。其中AI产业链表现最亮眼：Q2归母净利润占全A达23.6%，较2022年提升7.9个百分点，增速42.5%，远超非AI公司13.1%。

　　
　　研报认为，AI公司固定资产周转率提升、在建工程占比阶段性回升，反映产能正从建设转向兑现，利润弹性持续释放。尽管行业修复广度不足，但龙头及AI相关标的已率先受益于利润率扩张，构成当前结构性行情的核心支撑。