伊利股份经营利润率提升 股东回报加码驱动估值修复

时间：2026年09月03日 17:47:54 中财网

　　CFi.CN讯：伊利股份2026年半年报显示营收643.31亿元，同比增4.13%；但归母净利润57.59亿元，同比下降20.02%。单看二季度，利润下滑显著，归母净利仅3.64亿元，同比降84.35%，主要受澳优商誉及存货减值24.1亿元、所得税增加6.3亿元拖累。

　　
　　近期机构研报指出，剔除一次性减值和税负影响后，公司核心经营利润实际同比增长约8%，销售费用率下降0.96个百分点，内生盈利能力明显增强。液奶业务淡季仍稳增，冷饮收入同比大增13.39%，新渠道拓展见效；奶粉虽受澳优调整拖累，但内生增长仍处高个位数。

　　
　　研报认为，公司经营质量持续优化，毛利率保持34.15%平稳水平，同时承诺75%分红下限，启动10-20亿元回购，综合股东回报率超5%。在消费板块估值低位背景下，盈利质量回升与真金白银回报形成双轮驱动，有望推动估值修复。