新乳业液奶韧性增长 经营利润率持续提升

时间：2026年09月03日 17:42:36 中财网

　　CFi.CN讯：新乳业2026年中报显示，上半年营收58.13亿元、归母净利润4.65亿元，分别同比增长5.2%和17.2%；Q2利润端剔除0.56亿元所得税扰动后，实际增速超20%。低温鲜奶与酸奶高个位数增长，活润、朝日唯品等爆款单品贡献显著，DTC、即时零售等新渠道快速放量。

　　
　　近期机构研报指出，公司毛销差同比提升0.93个百分点，销售费用率大幅下降1.21个百分点，低毛利但高周转的新渠道正推动经营利润率持续改善。26H1归母净利率达8.0%，同比提升0.82个百分点，Q2更升至9.38%。

　　
　　研报认为，费用优化与结构升级已形成正向循环，低温品类壁垒稳固叠加新渠道盈利模型跑通，支撑未来三年净利润复合增速近15%。当前PE仅15倍，显著低于乳制品成长股合理中枢，估值修复空间明确。